5G建设相继落地。PCB上市公司半年来业绩良好。

2021-03-31
 作為(wèi)A股PCB龙头，鹏鼎控股8月13日晚间公布半年报显示，受中美贸易战以及下游電(diàn)子产品消费需求萎缩影响，主营业務(wù)微降但保持稳定，净利润同比增長(cháng)约4成；同日，兴森科(kē)技公布了半年报，净利润也实现同比增長(cháng)超4成。

 
e公司记者统计发现，今年PCB板块上市公司已披露的半年报业绩多(duō)数向好，多(duō)家公司净利润增速超过营业收入，并且在中美贸易摩擦背景下对产品结构进行调整，内销增長(cháng)超过海外销售。
 
调整结构
 
鹏鼎控股业绩显示，今年上半年，公司实现营业收入93.39亿元，较上年同期减少1.49%；净利润达到6.09亿元，同比增長(cháng)46.11%；基本每股收益0.26元/股。
 
对应到上市公司业務(wù)机构中，受今年上半年全球手机出货量下滑影响，鹏鼎控股通讯用(yòng)板类产品实现营业收入63.7亿元，较上年同期下降15.2%。作為(wèi)应对措施，公司调整产品结构，拓展消费電(diàn)子及计算机用(yòng)板业務(wù)，其中，公司消费電(diàn)子及计算机用(yòng)板类产品实现营业收入29.62亿元，同比增長(cháng)约五成。
 
地域分(fēn)布中，欧洲、美國(guó)以及亚洲其他(tā)地域营业收入均下降，而大中华地區(qū)实现营业收入同比增長(cháng)约两成。据介绍，目前鹏鼎控股已经与苹果公司、OPPO、华為(wèi)、Google、Amazon、Microsoft、Facebook等國(guó)际领先品牌客户建立了深入合作；研发投入方面，今年上半年公司研发投入同比增長(cháng)至5.51亿元，占营业收入的5.89%。截止今年6月30日，公司累计获得专利654项，九成為(wèi)发明专利。
 
据披露，公司募投项目“庆鼎精密電(diàn)子(淮安)有(yǒu)限公司柔性多(duō)层印制電(diàn)路板扩产项目”及“宏启胜精密電(diàn)子(秦皇岛)有(yǒu)限公司高阶HDI印制電(diàn)路板扩产项目”的建设进度按计划推进，其中淮安园區(qū)二期工程的厂房建设已完成，秦皇岛A8、A9厂房顺利封顶，预计以上两项募投项目均将于今年开始部分(fēn)投产
 
同日，兴森科(kē)技公告显示，公司今年上半年实现营业收入17.66亿元，同比增長(cháng)4.39%；净利润1.39亿元，同比增長(cháng)44.64%。公司指出，报告期内PCB业務(wù)增長(cháng)不及预期，订单获取受阻净利润增長(cháng)，净利润提升主要是子公司经营情况大幅改善和提升，实现扭亏為(wèi)盈的经营目标；以及实施的降本增效，加强预算管理(lǐ)的经营策略显现成效，期间费用(yòng)同比呈现下降趋势。
 
综合上市公司介绍，从行业层面来看，2019年上半年PCB行业自2018年第四季度开始PCB市场需求有(yǒu)所下降，并延续至今年上半年，相对而言，数据中心、云计算机、5G无線(xiàn)技术将会是引领PCB市场增長(cháng)的动力，而且上半年受中美贸易战及下游终端電(diàn)子产品消费需求萎缩影响，全球PCB行业整體(tǐ)增速放缓。行业研究机构Prismark出具报告，将今年PCB行业增長(cháng)率下调至-1.7%。
 
不过，二级市场上，(申万)印制電(diàn)路板板块强势上涨，今年以来板块累计涨幅已经超过64%，其中沪電(diàn)股份、华正新(xīn)材、生益科(kē)技、鹏鼎控股等股价已经翻倍，当前多(duō)数已披露半年报的PCB个股均业绩向好。
 
比如，在PCB板块中，沪電(diàn)股份今年以来股价涨幅领先，累计超过117%，公司预计上半年净利润同比增長(cháng)123%至154%，盈利4.4亿元至5亿元。在机构调研中，公司表示，当前全球5G正在进入商(shāng)用(yòng)部署的关键期，公司已参与到全球各地多(duō)处5G试验网的建设，整合生产和管理(lǐ)资源，提高生产弹性，全力备战。
 
申万宏源電(diàn)子分(fēn)析师骆思遠(yuǎn)指出，相比其他(tā)消费電(diàn)子，工业用(yòng)PCB相对稳定，订单不容易转单或者复制，尤其在5G基站部署、高速计算服務(wù)器的采購(gòu)等方面。
 
内销拉动
 
与鹏鼎控股类似，盛一科(kē)技的净利润增長(cháng)率也超过了去年同期的营业收入，國(guó)内销售收入也比去年同期有(yǒu)所增加。
 
据报道，胜一科(kē)技上半年实现营业收入近60亿元，比去年同期增長(cháng)近3%，每股纯利润6.29亿元，比去年同期增長(cháng)18%，每股基本盈利0.3元。
 
盛义科(kē)技表示，電(diàn)子产业受到宏观环境的影响，消费電(diàn)子产品没有(yǒu)特殊亮点，汽車(chē)電(diàn)子产品大幅下滑，以通信、人工智能(néng)、物(wù)联网等需求為(wèi)主导的5G商(shāng)业产品值得期待。今年上半年，盛一科(kē)技生产的铜层压板面积為(wèi)4363.2万平方米，低于去年同期的水平，印刷電(diàn)路板的生产面积為(wèi)48949万平方英尺，比去年同期下降了11.81%。
 
在本报告所述期间，胜义科(kē)技國(guó)内销售收入增長(cháng)超过出口收入增長(cháng)，促进了高频高速、汽車(chē)電(diàn)子、软板等领域的认证，在汽車(chē)雷达和软板高频领域取得了重大技术突破，进一步提高了内部管理(lǐ)的制造能(néng)力。
 
综合比较，深南電(diàn)路上半年净利润增長(cháng)率在同行上市公司，也得益于5G建筑需求拉动，公司净利润同比增長(cháng)68%，达到4.71亿元，营业收入也增長(cháng)近50%，基本每股收益1.4元。
 
在本报告所述期间，得益于通信、服務(wù)器等领域的需求，深南電(diàn)路板业務(wù)实现主营业務(wù)收入35.28亿元，比去年同期增長(cháng)约50%。2019年上半年，公司5G通信PCB产品从小(xiǎo)批量阶段逐步进入批量阶段，5G产品比重增加，4G通信PCB产品需求保持相对稳定。
 
从地區(qū)部门来看，國(guó)内销售额比去年同期增長(cháng)了近60%，超过了海外销售。IPO筹资项目南通伊通一厂已于2018年下半年投入生产，报告期内处于产能(néng)提升阶段，产能(néng)利用(yòng)率处于较高水平，实现营业收入5.05亿元；此外，无锡包装基板厂也已进入产能(néng)提升阶段。
 
此外，东山(shān)精密今年上半年的净利润也较去年同期增長(cháng)了约50%，达到4.02亿元。在本报告所述期间，该公司的FPC产品市场需求较好，合并范围内的新(xīn)Multek公司也提高了其业绩。据介绍，目前，该公司是PCB行业中能(néng)够提供柔性電(diàn)路板、刚性電(diàn)路板和软、硬组合板的少数供应商(shāng)，也是通信设备领域中能(néng)够同时提供金属腔滤波器和陶瓷介质滤波器产品的少数制造商(shāng)。
 
东山(shān)精密印制板行业业務(wù)部销售额比去年同期翻了一番，达到近55亿元，但与其他(tā)同行相比，公司出口收入同比增長(cháng)60%以上，毛利率也有(yǒu)所提高。
 
國(guó)盛证券指出，中國(guó)大陆已占全球PCB产值的50%以上，预计在5G基站建设的拉动和下游消费终端的影响下，该行业的繁荣将进一步改善，预计中國(guó)5G建设将在2022-2023年达到高峰，PCB需求量分(fēn)别达到120亿元和126亿元。